背靠中糧集團(tuán)，我國(guó)茶產(chǎn)業(yè)的先行者。公司是我國(guó)茶產(chǎn)業(yè)的先行者，中糧集團(tuán)十八個(gè)專業(yè)化公司之一和集團(tuán)重點(diǎn)打造的十二條糧油食品產(chǎn)業(yè)鏈之一。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類茶葉及相關(guān)制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，并建立了涵蓋茶葉種植、采購(gòu)、加工、銷(xiāo)售的全產(chǎn)業(yè)鏈管控模式。此外2017 年作為國(guó)資委首批開(kāi)展員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的十家央企子公司之一，公司完成了核心員工持股工作。受益于中茶品牌競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)影響力得到持續(xù)提升，“國(guó)飲中茶”的品牌形象逐漸得到市場(chǎng)認(rèn)可，2017-2019 年公司營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到15.11%，實(shí)現(xiàn)持續(xù)較快增長(zhǎng)。
中國(guó)全球最大茶葉市場(chǎng)，但行業(yè)集中度低。據(jù)中國(guó)茶葉流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2010-2019 年中國(guó)茶葉內(nèi)銷(xiāo)售量復(fù)合年增速為8.30%，2019 年茶葉市場(chǎng)內(nèi)銷(xiāo)額達(dá)到2739.50 億元。目前我國(guó)茶葉行業(yè)集中度低，企業(yè)數(shù)量多而分散，以中小、私營(yíng)企業(yè)為主，達(dá)到一定規(guī)模并擁有種植、加工、銷(xiāo)售全產(chǎn)業(yè)鏈的品牌企業(yè)較少。據(jù)中國(guó)茶葉流通協(xié)會(huì)介紹，品牌化是近幾年茶葉消費(fèi)市場(chǎng)的主要發(fā)展趨勢(shì)和升級(jí)方向。我們認(rèn)為雖然目前行業(yè)集中度低，但未來(lái)隨著茶葉品牌化的發(fā)展，行業(yè)存在整合空間。而龍頭企業(yè)有望憑借品牌、規(guī)?；?jīng)營(yíng)、銷(xiāo)售渠道等壁壘，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的不斷提升。
全品類運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)突出，市占率部分產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)整體仍存較大提升空間。公司主要產(chǎn)品包括烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、綠茶相關(guān)制品等，其中烏龍茶及普洱茶是公司的主導(dǎo)產(chǎn)品，兩者近年來(lái)收入占比超過(guò)50%。公司通過(guò)全品類綜合經(jīng)營(yíng)，避免了單一茶類運(yùn)營(yíng)的區(qū)域限制和業(yè)務(wù)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，有效提升了業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性。品牌茶業(yè)務(wù)方面，公司堅(jiān)持“品牌消費(fèi)品”的公司定位，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，品牌業(yè)務(wù)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從2017 年的74.23%上升至2019 年的80.54%。原料茶業(yè)務(wù)方面，公司主要下游客戶包括統(tǒng)一、農(nóng)夫山泉、三得利、今麥郎等國(guó)內(nèi)外飲料生產(chǎn)企業(yè)。公司國(guó)內(nèi)品牌業(yè)務(wù)呈現(xiàn)以“傳統(tǒng)渠道為主，其他渠道為輔”的特點(diǎn)。公司在在繼續(xù)鞏固傳統(tǒng)渠道的基礎(chǔ)上，積極探索渠道模式創(chuàng)新，逐步統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)管理線上大電商渠道、“中國(guó)茶葉”全品類零售門(mén)店渠道及大特通渠道等。雖然公司在部分優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率有較明顯的優(yōu)勢(shì)，但是從茶行業(yè)整體來(lái)看，公司產(chǎn)品的整體市場(chǎng)占有率仍然不高，未來(lái)仍存在較大的提升空間。
擬上市加碼普洱茶及營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。未來(lái)，公司將持續(xù)聚焦核心業(yè)務(wù)的內(nèi)生式增長(zhǎng)，深化“國(guó)飲中茶”品牌形象建設(shè)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，深入挖掘茶健康功效，加強(qiáng)現(xiàn)代茶產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新，深耕銷(xiāo)售渠道布局，并適當(dāng)采用外延式并購(gòu)的方式進(jìn)一步完善品類布局。成為中國(guó)茶產(chǎn)業(yè)全品類的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)品牌。
公司擬向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行股數(shù)占公司發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)12%，即公開(kāi)發(fā)行股票總量不超過(guò)9375.00 萬(wàn)股人民幣普通股。募集資金用于云南普洱茶建設(shè)項(xiàng)目以及營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目，募集資金擬投入額為5.4 億元。
風(fēng)險(xiǎn)提示。(1)市場(chǎng)需求下滑，(2)渠道拓展不及預(yù)期，(3)食品安全問(wèn)題。
來(lái)源：新浪
